前三季度印尼氧化铝项目量价齐升，业绩同比明显地增长。3Q24，氧化铝均价3939元/吨，环比+7.5%，公司氧化铝产品价格环比显著上行，印尼200万吨氧化铝项目增量继续兑现，铝产品海外需求逐步恢复，前三季度印尼项目量价齐升，贡献业绩同比明显地增长。上半年印尼氧化铝产能充分释放，3Q24销量环比略有下滑，整体业绩维持较高水平。
利润同比大幅增厚，连续现金分红与股东共享利润成长空间。公司海外氧化铝项目推进，带动利润明显地增长，前三季度公司毛利率为25.34%，同比+4.86pct。2024年10月28日，公司公告三季度利润分配预案，拟向全体股东按每10股派发现金红利0.40元（含税），合计拟派发现金红利4.68亿元（含税），叠加半年度分红款4.66亿元（含税），本年内公司累计现金分红比例为26.77%。公司连续现金分红，与股东分享利润增长空间。
推进海外产业链布局延伸，进一步打开业绩增量空间。为提升印尼铝土矿附加值，公司计划进一步延伸及配套印尼的铝产业布局，拟在印尼工业园分期扩建年产能200万吨氧化铝，并通过全资子公司出资建设印尼宾坦工业园年产25万吨电解铝、26万吨炭素项目，延伸扩大海外铝产业链布局，降低产品成本、提高抗风险能力并提升公司纯收入能力。公司扩大下游高端轻量化铝板带生产线，延伸高的附加价值下游板块，巩固国内汽车板有突出贡献的公司地位，打造产业链上下游优势。
产品价格大大下跌；氧化铝和汽车板产能释放没有到达预期；生产所带来的成本大面积上涨；人民币汇率波动风险。
证券之星估值分析提示南山铝业盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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